黄金期货——避险情绪与美元博弈下的价格震荡

【全球市场情绪如何推高金价？】

今日亚市早盘，黄金期货主力合约冲高至2380美元/盎司后回落，日内振幅达2.3%。这一波动直接反映了中东局势升级与美联储降息预期降温的双重夹击——凌晨以色列对伊朗目标的有限打击暂时缓解战争扩大化担忧，但美国3月零售销售数据超预期，令市场将首次降息时点推迟至9月。

从资金流向看，COMEX黄金未平仓合约连续三日增加12%，显示多空双方在2350-2400美元区间激烈博弈。值得关注的是，中国央行公布连续第18个月增持黄金储备，累计规模突破2300吨，这为中长期金价提供了政策背书。

【技术面信号揭示关键转折】

4小时图上，黄金期货正测试上升通道下轨支撑（2345美元）。若跌破该位置，可能触发程序化交易抛盘，短期目标指向2320美元；反之，若能站稳2370美元上方，MACD底背离形态将确认反弹动能。

实战策略建议：

短线交易者可关注2350美元附近的多空分水岭，结合15分钟K线突破信号操作中长线投资者宜等待CPI数据公布后布局，若通胀回落超预期，可分批建立多头头寸套利机会：观察黄金/白银比价（当前88.5）是否回归85均值区间

原油期货——地缘风险溢价与供需再平衡的角力

【供应端突发扰动打破平衡表】

布伦特原油期货日内飙升3.2%至91.4美元/桶，创下去年10月以来新高。直接导火索是乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油设施，导致其原油加工能力下降15%。更深层矛盾在于OPEC+减产执行率超预期（3月达117%），而美国页岩油增产乏力——最新EIA数据显示，二叠纪盆地单井产量同比下滑4.7%。

库存数据释放矛盾信号：美国商业原油库存增加592万桶，但战略储备同步回升至3.63亿桶，暗示政府正在90美元下方重建缓冲。值得注意的是，中国4月原油进口量环比下降8%，炼厂检修季到来可能削弱亚洲需求支撑。

【裂解价差暴露结构性机会】

当前汽油裂解价差扩大至28美元/桶，柴油裂解价差更是突破35美元，反映炼油产能短缺的持续性。这解释了为何原油期货近月合约较远月升水扩大至4.2美元（Contango结构），交易商正为夏季出行旺季提前备货。

关键价格阈值监测：

布伦特原油若突破93美元，可能触发量化CTA策略的趋势追涨指令WTI原油在86美元存在期权屏障，大量虚值看涨期权在此价位集中到期需警惕美国释放战略储备的政治风险，历史数据显示当油价超过92美元时干预概率达70%

对冲策略创新：

跨品种套利：做多汽油期货/做空原油期货，捕捉炼油利润扩张机会地域价差交易：布伦特-WTI价差扩大至6美元，可布局均值回归策略波动率保护：买入行权价95美元的原油看涨期权，同时卖出90美元看跌期权