供需双旺格局如何形成？

7月日照港62%品位铁矿粉现货价格在880-930元/吨间反复拉锯，这种看似矛盾的"高供给高需求"格局背后，隐藏着产业链上下游的深度博弈。据Mysteel数据显示，6月全国45港铁矿石库存意外回升至1.28亿吨，环比增加3.2%，而247家钢厂高炉开工率却逆势攀升至84.6%，创下年内新高。

这种"库存与开工齐飞"的罕见现象，正是当前市场多空力量交织的直观体现。

在供给端，三大矿山正开启"加速度"模式。淡水河谷二季度产量同比大增17%至7870万吨，力拓皮尔巴拉地区发运量突破8250万吨，必和必拓西澳项目更是提前完成年度目标。更值得关注的是，非主流矿供给出现"暗流涌动"，印度果阿邦重启采矿后，5月对华出口量环比激增42%，这些边际增量正在悄然改变市场平衡表。

需求侧的"韧性"同样超出预期。尽管房地产新开工面积同比仍下降9%，但基建领域持续发力——1-6月专项债发行规模达3.45万亿，轨道交通、水利工程等重大项目集中开工，带动螺纹钢周度表观消费量维持在300万吨高位。某华东钢厂采购负责人透露："现在高炉不敢轻易检修，下游订单排到9月份，原料必须维持20天以上的安全库存。

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政策变量正在重塑市场逻辑。7月政治局会议提出"适时调整优化房地产政策"，广东、江苏等地已出台"现房销售"试点方案，这使市场对"金九银十"传统旺季产生新的期待。与此生态环境部启动的新一轮环保督察，导致河北地区6座高炉紧急焖炉，这种"供需双杀"的政策组合拳，为价格波动注入了更多不确定性。

震荡行情中的投资密码

当K线在890-920元/吨的箱体内画出第7个"之"字型时，期货盘面持仓量却悄然突破120万手大关，多空双方在狭小空间内展开激烈博弈。这种"高波动率低收益率"的特征，恰恰是区间震荡行情的典型标志。从技术面看，日线级别MACD持续在零轴附近粘合，布林带收窄至25个点的年内极值，预示着突破行情正在酝酿。

对于产业客户而言，当前市场呈现绝佳的套保窗口。某贸易商算过细账：以当前盘面价格计算，锁定3个月后的销售利润可达85元/吨，较去年同期提升40%。更精明的企业开始运用"库存+虚拟钢厂"组合策略，在持有现货的通过螺纹钢/铁矿比价套利对冲风险。

这种立体化操作，在7月市场波动中成功实现5.2%的综合收益。

数据显示，7月期权市场持仓PCR比值从0.6快速攀升至1.2，显示聪明资金已开始布局。

市场永远在不确定性中孕育机会。当新加坡交易所铁矿石掉期合约的未平仓头寸突破15万手，当大商所引入做市商制度提升合约连续性，聪明的交易者早已备好两套方案：若价格有效突破920元压力位，顺势加仓看向950元技术目标；若下破880元支撑，则反手布局钢厂补库带来的反弹机会。

毕竟，在震荡市中，灵活比预测更重要。