68000元/吨争夺战——技术面释放的三大关键信号

1.日内行情复盘：多空拉锯背后的资金暗流10月10日早盘，沪铜主力合约以67820元/吨跳空高开，瞬间冲高至68250元/吨后遭遇空头狙击，盘中三度测试68000元/吨心理关口。午盘时段LME铜库存骤降2750吨的消息刺激买盘涌入，最终收于68180元/吨，日线收出带长上影的小阳线。

这种“刺透形态”出现在连续三个交易日的箱体震荡末端，暗示主力资金正在测试上方压力。

分时图显示，10:15-10:30的15分钟K线出现经典“量价背离”——价格触及68250元时成交量较前15分钟萎缩23%，而MACD柱状图却创出当日峰值。这种技术矛盾暴露出跟风盘的犹豫，也解释了午后回落的内在逻辑。值得关注的是，当日持仓量增加1.2万手至28.6万手，空头增仓集中在68000-68200元区间，说明机构正在构建防御性头寸。

2.关键指标异动：这些数据正在改写剧本从周线级别观察，9周RSI指标升至58.7，逼近超买阈值的布林带开口却持续收窄至3.2%（近一年最低水平）。这种“挤压效应”通常预示大级别变盘，结合当前60日均线（67400元）与200日均线（67250元）形成金叉，中期多头格局未改。

但30分钟图的TD序列在尾盘出现卖出计数第8根，暗示次日早盘或有技术性回调。

更值得玩味的是沪铜与伦铜的比价关系。当前沪伦比值7.35，较9月末下降0.8%，进口亏损扩大至1200元/吨。这意味着若夜盘LME铜价持稳，次日沪铜存在补涨动能。而COMEX铜期货基金净多头持仓连续两周增加至3.2万手，创8月以来新高，显示国际资本正在押注通胀预期回升。

决战四季度——这些变量将决定铜价天花板

1.宏观变量博弈：美元与政策的角力场美联储11月加息概率降至18%的背景下，美元指数却逆势站稳106关口，这种反常走势源于欧洲经济数据的持续疲软。对于铜价而言，美元强势与风险偏好回升形成对冲——若本周四公布的美国CPI数据低于预期，可能触发“美元回落+风险资产上涨”的共振行情。

国内政策端释放强烈信号：专项债提前批额度或于10月下旬下达，电网投资1-9月同比增速达15.3%，基建用铜需求存在超预期可能。但需警惕房地产新开工面积同比-24%的拖累效应，这导致家电板块用铜量出现结构性分化，空调管材需求旺盛而建筑线缆需求疲软。

2.供需暗战升级：库存游戏背后的真相LME铜库存单日下降2750吨至17.2万吨，看似利多实则暗藏玄机——其中亚洲仓库流出占比达82%，而鹿特丹仓库同期增加1500吨。这种“库存转移”可能源于套利资金操作，现货升水从9月的120美元/吨缩窄至45美元，反映出现货市场实际紧张程度低于表象。

国内方面，节后首周社会库存增加1.8万吨至12.3万吨，但保税区库存骤降3万吨至14.2万吨。这种分化源于比价修复刺激的出口增加，某大型贸易商透露：10月铜板带企业开工率环比提升5个百分点至72%，光伏用铜增量部分抵消了传统领域疲软。

3.交易策略精要：三种情景下的攻守之道情景一（突破68500元）：若夜盘LME铜站稳8250美元，次日可沿5分钟图EMA12均线跟进多单，止损设在67800元，目标位看69200元前高。情景二（回踩67500元）：关注30分钟图TD序列买入信号，配合RSI低于40时布局多单，利用波动率下降时段卖出68000元认沽期权增强收益。

情景三（突发利空下破67000元）：需警惕宏观黑天鹅事件，下方强支撑在周线级别趋势线66700元，破位则需启动对冲策略，可买入虚值看跌期权或做空铜加工企业股票。

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